Motorelektronika, wat die afgelope paar jaar vinnig gegroei het, kan uitdagings in die gesig staar.Freescale, die wêreldmarkleier in motor-halfgeleiers, het in die tweede kwartaal net met 0,5% gegroei.Elektroniese industrie ketting stroomaf resessie, het besluit dat die hele globale elektroniese industrie sal steeds in die buite-seisoen wolk gehul onder gehul.
Oortollige halfgeleiervoorraad in die wêreldwye elektroniese voorsieningsketting het in die eerste helfte hoog gebly.Volgens iSuppli het halfgeleiervoorraad in die eerste kwartaal, tradisioneel 'n stadige verkoopsseisoen, gestyg tot 'n hoogtepunt van $6 miljard, en verskaffers se dae van voorraad (DOI) was byna 44 dae, vier dae meer vanaf die einde van 2007. Oortollige voorraad in die tweede kwartaal was in wese onveranderd vanaf die eerste kwartaal, aangesien verskaffers voorraad vir 'n relatief sterk tweede helfte van die jaar opgebou het.Terwyl stroomaf vraag as gevolg van die verswakkende ekonomiese omgewing 'n bekommernis is, glo ons dat oortollige voorraad in die voorsieningsketting gemiddelde halfgeleierverkooppryse kan verlaag, wat bydra tot die markverswakking in die tweede helfte van die jaar.
Die verdienste in die eerste helfte van genoteerde maatskappye was swak
In die eerste helfte van vanjaar het genoteerde maatskappye in die elektroniese komponentsektor 'n totale bedryfsinkomste van 25,976 miljard yuan behaal, 22,52% hoër as dieselfde tydperk verlede jaar, laer as die inkomstegroeikoers van alle A-aandele (29,82%) ;Netto wins het 1,539 miljard yuan bereik, 'n styging van 44,78% op 'n jaargrondslag, hoër as die groeikoers van 19,68% van die A-aandeelmark.Met die uitsondering van die vloeibare kristalvertoningsektor was die elektroniese sektor se netto wins in die eerste helfte van die jaar egter slegs 888 miljoen yuan, 18,83 persent laer as verlede jaar se netto wins van 1,094 miljard yuan.
'n Halfjaar van elektroniese plaat netto wins daling is hoofsaaklik deur die belangrikste besigheid bruto marge aansienlike afname.Vanjaar word die binnelandse vervaardigingsbedryf oor die algemeen gekonfronteer met baie faktore soos stygende pryse van grondstowwe en hulpbronne, stygende arbeidskoste en die waardering van die RMB.Dit is 'n onvermydelike neiging dat die bruto winsmarge van elektroniese maatskappye daal.Boonop is binnelandse ondernemings basies in die middel- en laekant van die tegnologiepiramide, en maak slegs staat op die arbeidskostevoordeel om 'n plek in die internasionale mark te beklee;Onder die makro-agtergrond van die wêreldwye elektroniese industrie wat die volwasse tydperk binnegaan, is die bedryfskompetisie toenemend feller, die prys van elektroniese produkte het 'n skerp daling getoon, en die plaaslike produsente het nie die reg om oor pryse te praat nie.
Tans is China se elektroniese industrie in die transformasietydperk van tegnologiese opgradering, en vanjaar se makro-omgewing vir China se elektroniese ondernemings is 'n moeilike jaar.Die wêreldwye resessie, verdere krimpende vraag en 'n stygende yuan het groot druk op die land se elektroniese industrie geplaas, wat 67% van uitvoer afhanklik is.Om inflasie te bekamp, het die regering die monetêre beleid verskerp om te verhoed dat die ekonomie oorverhit en belastingkortings vir uitvoerders verminder.Boonop styg bedryfskoste en arbeidskoste steeds, en kos-, petrol- en elektrisiteitspryse het nie opgehou styg nie.Allerlei faktore hierbo maak dat die winsruimte van huishoudelike elektroniese ondernemings ernstige knyp ondervind.
Plaatwaardasie is nie voordelig nie
Die algehele P/V-waardasievlak van die elektroniese komponentsektor is hoër as die gemiddelde vlak van die A-aandeelmark.Volgens die ontleding van data van China Daily in 2008 is die huidige dinamiese verdiensteverhouding van A-aandelemark in 2008 13,1 keer, terwyl die elektroniese komponentplaat 18,82 keer is, wat 50% hoër is as die algehele markvlak.Dit weerspieël ook die verdienste van genoteerde maatskappye in die elektroniese industrie wat na verwagting sal daal, wat die algehele waardasie van die plaat op 'n relatief oorwaardeerde vlak maak.
Op die lang termyn lê die beleggingswaarde van elektroniese aandele in A-aandele in die verbetering van bedryfstatus en winsgewendheid wat deur die opgradering van ondernemingsprodukte en -tegnologie gebring word.Op kort termyn, of elektroniese maatskappye wins kan maak, is die sleutel of die uitvoermark kan herstel, en of die pryse van kommoditeite en ander grondstowwe geleidelik tot 'n redelike vlak sal daal.Ons oordeel is dat die elektroniese komponentbedryf in 'n relatief lae eb sal bly totdat die Amerikaanse subprima-krisis eindig, die VSA en ander ontwikkelde lande se ekonomieë herstel, of die verbruikerselektronika of internetsektore nie 'n vraag na nuwe swaargewigtoepassings genereer nie.Ons gaan voort om ons "neutrale" beleggingsgradering op die elektroniese komponentsektor te handhaaf, gegewe dat die huidige ongunstige eksterne ontwikkelingsomgewing vir die sektor geen tekens van verbetering in die voorsienbare vierde kwartaal toon nie.
Postyd: Jan-18-2021